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澳元跳水创出年内新低,未来将何去何从?

上周在美元大幅走强的情况下,澳元承压下跌,并在跌破0.7650一带的支撑位后呈现跳水走势,最低触及0.7532的低位。

 

 

从走势和原因上来看,这其实是前一周走势的一个延续,即“随着市场对美国通胀预期的变化以及担忧未来美国发债量的上升,美债收益率上升明显,也为美元提供了相当大的提振作用,澳元受此影响开始跳水”,目前勉强守在0.75的支撑位之上,我们预计澳元暂时还无法突破0.75的支撑,但是在诸多压力的影响下仍将在低位徘徊。

 

上周的主题仍旧是美元的走势,由于近期美债收益率持续上涨,技术图形上有望突破多年的下降通道,10年期指标国债收益率一度升至重要的心理关口3%的上方,为四年来首见,有力地支撑了美元的涨势。

 

10年期美债收益率已突破下降通道

 

近期美债收益率的上涨一方面有美国经济数据的支持,另一方面油价的上涨也使市场对未来的通胀形势有了新的预期,最后因财政赤字问题,预计5月份的美国国债发行量会有所上升,也给美债收益率提供了上涨的动力,这导致近期美元一支独秀,从底部强势反弹,突破了从去年起的下降趋势,不过尚未突破200天均线。

 

美元指数强势反弹突破下降趋势线,但尚未突破200均线

 

从更宏观的因素来看,美元的上涨也与全球的经济形势变化较为相关,在欧洲以及其他发达国家的经济数据出现大幅下滑时,美国的数据仍保持较为强劲的状态,也使得美元的吸引力增强。

 

主要国家(集团)经济数据意外指数的对比,欧洲经济数据发生明显恶

 

不过对于未来,我们认为美元仍未具备长期上涨的基础,一是现在出现的世界范围的经济前景恶化并不一定是趋势性的,毕竟两个月前经济数据显示的还是另外一番情境,所以需要进一步观察以决定现在市场的反应是否过激。

 

其次是从目前来看,美联储对未来升息节奏的态度并没有超出市场的预计,货币政策上应该不会给美元提供额外刺激。

 

最后则是从下图看,全球外汇储备中美元所占的比例从2016年即开始显著下降,也会对美元产生一定压力。

 

综合来看,我们认为美元的这一波上涨还不能确定为长期的趋势,更有可能在近期的涨势结束后重新开始下行。

 

官方外汇储备中美元占比(淡蓝)和美元走势的对比

 

澳洲方面

 

本周公布了重要的CPI数据,这也是判断澳联储未来动作的重要依据之一。

 

数据显示通胀的年率基本已到达澳联储目标区间(2%-3%)的下限位置,全指标CPI为1.9%,权重中值指标则已经达到了2%,不过这很大程度上是由于油价以及教育、医疗价格的上涨,并不意味着消费需求的提升,我们判断这一数据未来大幅上升的可能性不大,也仍不能改变澳联储下周在利率决议上较为中性的态度。

 

 

由于本周澳储行将迎来5月的利率决议,我们也根据这一个月的数据来更新下我们对澳联储态度的判断,在国际方面,前面已经提到了全球经济出现的暂时性的反复,并且中国的经济也有一定的放缓迹象,所以这一形式并不乐观。

 

国内方面,最近一次的就业数据显示的就业人数增长远低于预期,不过失业率没有变化,此外零售销售的数据好于预期,加上刚刚公布的通胀数据,可以说基本都在澳储行的预计范围之内。

 

这样来看澳储行目前还不需要对自己的经济预测做任何调整,也意味着此前实行的中性政策仍将继续,在工资增长和通胀显著上升前,澳储行都将继续按兵不动。

 

从下图市场对澳储行的预期也可以看出,投资者对于澳储行的升息预期是相当的低,在今年10月份前升息的概率只有25%,而到明年2月也才只有60%。

 

 

个人认为市场现在预计的较晚的升息时点反而为未来澳元的回调上涨埋下了引子,一旦预期发生变化(即近期经济数据的不及预期是暂时的,未来的经济数据再次好转),则澳元也会受到一定支撑。

 

市场对澳储行升息的预期较3个月前有大幅降低

 

走势方面,澳元上周已然跌破2015年以来的上涨趋势线,长期上涨的趋势暂告一段落。

 

不过目前澳元仍未下破去年底所创下的低位,在0.75的支撑水平守住的情况下,澳元有望进入到宽幅盘整的模式中,暂时应该还没有继续大幅下跌的危险;短期之内由于澳元承受的压力仍旧较大,反弹时上方应该会在0.7640(此前的重要支撑位)遇到阻力,更上方则是0.78处的200天均线。

 

 

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作者简介

Thomas Chen 

 

现任某大型中资银行交易员,拥有9年金融市场行业经验。

受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。

 

热点新闻2018年09月24日 星期一

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