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空头情绪缓和!澳元绝地反击,上演惊天逆转

01月07日 10:54:51

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前言

影响澳元走势的三大因素

澳元上周闪崩

中国方面的影响

美国方面的影响

 

前言

 

开年的市场往往较为平淡,但是2019年开年的澳元走势却不按常理出牌,在中国数据疲软、市场对美股担忧情绪再燃和市场流动性不佳的情况下,上周四早间急坠近300点至0.67一带之后,不过周五又在中国降准、美国非农就业数据超预期乐观的影响下,展开绝地反击,最终全周收在0.7100之上。

 

从这一反常的走势可以看出,此前澳元的走势已经超跌,由本周起迎来短期内的反弹调整可能是大概率事件,而对于长期来讲,需要在中国、美国经济数据有所好转、市场预期改变的情况下才有望回复上升轨迹。

 

 

1. 影响澳元走势的三大因素

 

1983年之前,澳大利亚实行过金本位制、盯住英镑、盯住美元、盯住一篮子货币等汇率制度。随着社会经济、金融市场的发展,1983年12月12日,澳大利亚取消了所有的外汇管制,开始实行浮动汇率。

 

得益于持续强劲的经济增长及全球对矿产资源的巨大需求,澳元30多年来发展成为国际金融市场上最重要的硬通货和投资工具之一。

 

 

涉及澳元的外汇交易每天高达4000多亿澳元,占到全球外汇市场交易量的6.9%。 AUD/USD是排在EUR/USD、USD/JPY、GPB/USD之后的第四大交易货币。

 

影响澳元汇率的因素非常多,也很复杂,但关键的大概有三个:经济表现、利率水平;大宗商品。

 

长期来看,汇率是国家综合经济实力的体现,经济强则货币升值,经济弱,则货币贬值。澳洲经济至今已经实现了连续27年、年均3%以上的正增长,是世界第二长的纪录,充分证明了澳洲是一个机制健全、运行良好、充满韧性的经济体。

 

在资本自由流动的市场,资金总是流向收益更高的地方,因此利率是决定短期汇率的关键指标。

 

澳洲是一个外向型经济,高度依赖国际贸易,因此需要一个相对弱势的货币来提振出口、刺激经济。但自去年以来,澳元对主要贸易伙伴中国、日本、美国等基本呈现升值趋势,这让澳洲经济从矿业向服务业转型的进程更加复杂化。

 

澳大利亚出口商品中矿产油气类占到了40%以上,在矿业繁荣期,甚至高达50%以上。所以铁矿石、煤矿、油气等价格的变动,对澳元影响巨大,这也是为什么澳元通常被称为商品货币。

 

因此从澳洲政府和澳联储的主观意愿来说,是非常渴望一个弱势澳元的,理想的目标可能是0.70USD左右。

 

上周四,澳元出现闪崩是什么原因造成的呢?

 

2. 澳元上周闪崩

 

其实最先闪崩的货币对是美元兑日元,一度闪崩逾400点,刷新2018年3月底以来低点104.79,这一闪崩也引发了澳元相似的走势,一度崩跌近300点,从0.70关口附近一度下探至0.6720一带,刷新2009年3月以来低点。

 

这一走势的原因其实是多方面的:

 

一是隔夜公布的中国12月官方制造业PMI 49.4,跌破荣枯线,创2016年3月以来新低,拖累力量主要是生产、新订单、采购量和价格指数,证实了全球经济放缓叠加贸易战的影响,市场担忧情绪有所上升。

 

此后周四凌晨苹果宣布下调季度营收预估,预计截至12月29日的季度营收约为840亿美元,低于先前预计的890亿-930亿美元,并将原因再次指向了中国区销售的放缓。

 

加之市场仍处在假日模式当中,周四早间流动性并不充裕,在担忧情绪导致的初始下跌过后,止损盘被接二连三的触发并触发程序交易,这些因素叠加共同导致了澳元、日元的闪跌。

 

从下图的澳元/美元点差和主要市场的交易量也可看出,在急跌额过程中伴随着点差的拉大和交易量的缩小,点差一度拉大到数百点的罕见水平,意味着流动性的缺乏,也说明此次闪跌幅度如此之大与基本面关系不大,果然此后的澳元也逐渐回吐跌势,回到闪跌前甚至之上的水平。

 

AUDUSD闪跌时的市场情况(点差和核心市场成交量)

 

在此后澳元绝地反击的过程中,中、美都为其提供了弹药。

 

3. 中国方面的影响

 

先看中国方面,在周五午间总理表态将“ 运用好全面降准、定向降准工具”,中国央行稍晚即宣布降准1个百分点置换部分MLF,充分表明中国决策层稳增长和逆周期调控的决心。

 

 

根据去年的情况来看,在春节前通过降准,而不是“临时”降准来释放资金,在熨平春节资金面波动的同时,还有助于降低银行的资金成本,帮助实体经济降低融资成本。

 

按照央行的说法,此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。

 

虽然货币宽松的“量”很重要,但是“价格”也是需要关注的另一个方面。虽然央行去年以来持续有降准等宽松动作,但货币市场利率在降到一定程度之后就没有继续下降。

 

很重要的原因是受制于美联储加息以及美元走强,人民币汇率保7的压力比较大。

 

但随着美国股市下跌,美国经济走弱以及通胀预期走弱,中国央行就具备再低引导货币市场利率下行的空间,预计也会通过这一“价格”因素进一步降低实体经济的融资成本。

 

在市场的这一乐观预估下,对于中国的担忧情绪略有缓解,也给澳元的回升提供了良好环境,至于是否能够持续提供支持,我们仍需要继续观察中国未来的经济数据和企业运营情况。

 

4. 美国方面的影响

 

在美国方面,本周最受关注的美国非农就业人口上月增加31.2万人,为2月以来最大增幅,12月平均时薪上升0.4%,使得工资的年增长率从11月的3.1%上升3.2%,追平10月的升幅;失业率则从11月份将近49年的低点3.7%上升到3.9%,主要是因强劲的就业市场将大约42万人从观望中拉回了就业市场,增加了基数。

 

这份报告极大的缓解了市场对于美国经济的担忧,加之美联储主席鲍威尔保证美联储将耐心且灵活地掌控利率走向,周五市场情绪大幅好转,美国三大股指均大涨逾3%,为多年来涨势覆盖面最广的交易日之一,我们也预计这一乐观情绪在短期内还能够维持,相应的也会给澳元提供一定支撑。

 

美国非农就业增长人数和失业率

 

美国标普指数的单日涨跌幅度和VIX指数情况

 

END

 

 

具体到走势方面,在澳元闪跌又迅速站稳0.70关口之后,从走势上来看在短期内应该也较难再跌下0.70,结合之前的判断,震荡反弹可能是大概率事件,下方的支撑在0.7020,上方的初始阻力位从0.7160开始,更上方则仍是200天均线位置。

 

作者简介

Thomas Chen 

现任某大型中资银行交易员,拥有9年金融市场行业经验。

受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。

 

免责声明:本文仅为个人观点,不构成任何投资建议,本平台不承担任何交易损失

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