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触目崩心!2019年澳股 有多少机会就有多少雷区

01月08日 10:54:10

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前言

OPEC+减产带动能源板块投资机会

零售行业洗牌加剧

医疗行业面临两大不确定性

矿业行业出现投资分化

 

前言

 

据预测,对于澳大利亚股票市场而言,2019年可能依旧是动荡的一年。但是,相比上半年,下半年企稳回升的几率更大。

 

专家指出,受英国脱欧不确定性、美联储加息快于预期、全球经济增速放缓等不利因素的影响,澳交所主要股指预计会出现大幅下挫。值得注意的是,美中贸易战是全球市场所面临的最大风险。

 

在中美两国贸易争端未能妥善解决的情况下,澳交所200股指在2019年的跌幅或超过2018年7%的跌幅。反之,一纸成功的美中协议可能会推动自10月以来遭受投资者大肆抛盘的股市出现急剧复苏。

 

展望2019,澳交所不同板块有哪些投资机会,同时又存在哪些需要规避的雷区?

 

 

1. OPEC+减产带动能源板块投资机会

 

尽管全球市场对石油的需求出现放缓,美国原油产量创下新高,但是伴随石油输出国组织(OPEC)的进一步减产,2019年国际油价或出现回升,进而利好澳交所相关能源板块股票。

 

从页岩气革命开始,国际原油在长周期内陷入产能过剩和供应修复的循环过程。多数情况下,供应端变化主导原油行情,在供应端没有更多“故事”可讲时,需求端平淡对利空的放大作用则会显现。

 

目前OPEC+减产执行率成为决定2019年能否扭转原油供应预期的关键,若能实质性完成减产100万桶/日的目标,将起到维持供需平衡和稳定油价的效果。

 

 

《澳大利亚金融评论报》分析师指出,整体而言,能源板块在2019年呈现利好多于利空的局势。但是短期来看,我们还需警惕美国原油产量创新高后所带来的库存消化影响。

 

EIA发布的报告显示,美国原油产量已经超过沙特和俄罗斯,在1973年之后时隔45年再度成为全球最大的原油生产国。2018年2月美国原油产量超过沙特,6月产量高于俄罗斯,预计在2018—2019年美国原油产量将继续保持世界第一位。

 

RBC Capital Markets油气分析师Ben Wilson说道:“我们对第一季度保持尤为谨慎的观点。从往常来看,第一季度往往是全年需求表现最弱的时候,相比其他三个季度平均每天要减少100万桶的样子。”

 

从上一次OPEC会议来看,信号非常明确,即如果油价持续下跌,则包括石油输出国组织和俄罗斯等国在内的产油大户愿意在4月甚至更早的时候启动减产计划,以稳定油价。

 

就2019年能源板块股票投资机会而言,RBC Capital Markets油气分析师Ben Wilson指出,澳大利亚石油天然气生产商Santos(ASX:STO)无疑是领头羊。

 

他说:“Santos产品组合中拥有最为强大的增长选择,并且在收购Quadrant 能源资产后进一步增强。另外,公司在北领地和昆士兰州等多个地区拥有进一步扩张机会。”

 

 

2. 零售行业洗牌加剧

 

据分析师的预测,2019年对于澳大利亚上市零售企业而言依旧是“颇为艰难的一年”。

 

但是所谓危中有机,对于那些能够满足客户对商品价值和数字服务双重需求的企业而言,2019年同样是充满机会的一年。

 

过去的一年,消费者面临房价下跌、收入增长停滞的影响不得不选择“捂紧荷包”。同时,各大零售商家还面临成本激增的问题,以及来自跨国巨头的激烈竞争。新增就业保持强劲成为众多利空中的唯一利好因素。

 

 

据Deloitte Access Economics预测,2018-19财年,澳大利亚整个零售行业销售额预计仅增长2.6%,2019-20财年则增长2.9%。

 

相比整体数据的萧条,整个零售业所面临的最大风险是来自澳大利亚居民消费习惯的改变。花旗集团分析师Craig Woolford说道:“越来越多的本土消费者开始选择从Aldi 或者Kmart购买物美价廉的商品。”

 

展望2019年,德勤分析师David Rumbens支出,消费支出将主要向食品、服装、小件商品和服务倾斜,并且尽可能避免大额支出,尤其是非必需品。这一观点和花旗集团不谋而合。

 

后者推荐“买入”的四只零售业股票,即Accent Group、Coles、Super Retail Group和Woolworths即属于必需品支出的零售上市公司。

 

另外,对于零售商而言,数字技术所带来的破坏性创新不容忽视。传统必需品零售上市企业如果能够实现向数字化的顺利过渡,则能化危为机,实现增长,继而推动股价上涨。

 

 

3. 医疗行业面临两大不确定性

 

医疗行业是传统意义上的防御板块,在大环境不好的情况下,这类股票往往表现坚挺。

 

就澳大利亚传统医疗产业而言,2019年主要面临两大不确定性因素,继而导致“黑天鹅”事件。第一就是皇家委员会针对养老院的调查;第二即是上半年的联邦大选。

 

摩根大通分析师David Low指出,就老年护理行业而言,Regis Healthcare、Japara Healthcare和Estia Health等相关概念公司在2019年或将面临巨大的挑战。

 

他说:“尽管我们看到了这些企业的内生增长价值,但是短期来看,皇家委员会的调查值得投资者保持警惕。”

 

CSLA分析师David Stanton也指出,皇家委员会对养老产业的调查获得了两党的一致支持,因此整个行业有可能面临更为严厉的法规,同时用于应对各项监管的成本会明显增加,继而对股价上涨构成压力。

 

 

长期来看,养老产业股票仍然是一个值得关注的产业。但是短期来看,利空多余利好。投资者选择介入的时间应该是在皇家委员会调查结束之后。

 

另外,该行业中的医院运营商和医疗保险公司如,Healthscope和Ramsay Health Care则面临利润空间缩小的压力。

 

相关数据显示,在保费上涨和私人医保自费部分飙升的情况下,越来越多的消费者已经选择放弃保险或者降低保险级别。

 

但是行业仍然有一些投资机会。

 

摩根大通分析师David Low指出,每次联邦大选时,医疗支出都是两党必争的战场。上一届选举中,工党就曾经明显表示增加医疗保险补贴支出。如果本次联邦大选有相类似的消息出炉,则相关企业股价则会因为政策利好而上涨。这类股票包括医疗中心集团Healius、Sonic和Integral Diagnostics公司等。

 

另外,近些年盈利爆表的血液生物制品公司CSL也是两家分析单位评为“买入”的股票。

 

 

4. 矿业行业出现投资分化

 

必和必拓力压力拓

 

矿业资源专家指出,2019年上半年,受益于股票回购、慷慨派息、和组合更为平衡等利好驱动,澳大利亚矿业巨头必和必拓(BHP)股价在很大概率上要强于竞争对手力拓(Rio Tinto)。

 

咨询公司Shaw and Partners分析师Peter O'Connor说道:“必和必拓股价高于同行股价的支撑因素有很多。” 瑞银(UBS)分析师Glyn Lawcock也认为必和必拓股价在2019年的表现将优于力拓。

 

2019首选:镍和铜

 

对于矿业投资,咨询公司Shaw and Partners分析师Peter O'Connor遵循这样一条投资经验法则,即在领涨公司回落时,同行业的其他未涨股票则会出现补涨行情。

 

正是基于这一投资法则,他认为在2018年表现落后的大宗商品镍和铜在2019年有望走出明显更强的走势。特别是如果美中两国贸易战能够顺利在2019年年初得到解决,那么镍价将稳步上涨。

 

瑞银分析师Lawcock说道:“受中美贸易战所带来的恐慌影响,镍是受投资者抛售最严重的大宗商品之一。”因此,中美贸易战的停火有助于在短期内扭转市场情绪。

 

另外,智利铜矿的罢工活动导致2018年铜的产量降低。至今,智利主要铜矿的罢工活动仍然未能获得一个稳定的结果。据瑞银预计,2019年,铜矿价格将有所走强。

 

黄金保持中性

 

咨询公司Shaw and Partners分析师Peter O'Connor表示,在2018年受中美贸易战影响,大批投资者纷纷涌向避险资产黄金。

 

因此,如果贸易战顺利解决,国际油价企稳回升,黄金避险效应不再凸显则会遭到投资者的抛售。

 

同样,瑞银集团对2019年黄金的投资前景保持中性观点。

 

瑞银分析师Lawcock说道:“虽然我们依旧认为黄金的避险地位完好无损。但是地缘政治风险和不确定性因素不太可能推动黄金持续上涨。”

 

 

END

 

就目前而言,股市仍是主流投资市场。但是很多投资者,尤其是初入股市的新手往往觉得无从下手。

 

整体而言,投资者在入市前首先必须回答两个问题,即“我选择投资的公司可以获得多少收益?””以及“我愿意为获得这些收益所支付的代价是多少?”

 

当然,这两个问题是彼此关联,而非孤立的。如果我希望公司未来的收益高于市场预期,那么就意味着我需要支付更高的价钱,反之则反之。

 

这是股票投资大师Benjamin Graham提出的“投资企业内生价值”的概念。换句话说,Benjamin Graham门徒,股神沃伦·巴菲特说过:“当别人贪婪时,我们应该感到恐惧。当别人恐惧时,我们应该贪婪。”

 

眼下就属于这种情况。新年伊始,各种利空消息迎面而来,房价创十年最大跌幅,澳元盘中闪电崩盘、股市遭血洗等等。很多投资者开始问道:“我们还该买入吗?”

 

股市永远都是少数人盈利的市场,或许选择合适的投资逻辑、适时避开雷区是确保我们成为少数人的最基本条件。

热点新闻2019年01月18日 星期五

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